用度层面，财报显现2022年同程时期用度率达74.7%，此中贩卖用度率为42.5%，占比最大，次要是企业在2022年营销投放力度有所增长

　　用度层面，财报显现2022年同程时期用度率达74.7%，此中贩卖用度率为42.5%，占比最大，次要是企业在2022年营销投放力度有所增长。

　　如逐渐为商家成立尺度效劳系统、双十一等大促节点将“预售”转向“现货”，保证消耗者体验，增进从GMV到核销的实践转化。

　　一方面，在腾讯的撑持下，企业从微信小法式中得到较大的流量撑持；因为微信的宏大流量系统及下沉市场劣势，企业偏重下沉市场挖潜都会旅游排名。

　　飞猪前身为阿里游览，2013年由阿里各营业中将航旅营业单列组成。2016年，阿里游览晋级为飞猪品牌，飞猪主攻年青人的境外自在行。与阿里电商基因有关，飞猪接纳的贸易形式和OTA集合批发销售有所差别，它次要毗连商户和用户，然后从中赚取佣金。

　　Fastdata数据显现，以2021年按市场买卖额范围口径计较，携程占比到达36.3%，为行业超等巨子，如思索去哪儿，团体份额达50%阁下。

　　当下，中国互联网生齿盈余期已过旅游筹谋计划模板，跟着直播、短视频等的鼓起，互联网进入新内容流量时期，旅游内容对用户出游挑选的影响愈发较着，“用户+优良内容”成为旅游的超等“种草机”。

　　跟着5G、Al、物联网等新手艺的不竭成熟，旅游财产迎来数字化转型的主要开展阶段。对行业而言，数字化转型有助于进步内部运营办理服从；对用户体验而言，数字化转型则有助于提拔旅客出行体验，进步旅客出游志愿度。

　　用户层面看，携程的用户次要定位在中高消耗群体，按照易观千帆网停止2020年6月份的统计数据，携程用户中高消耗者与中高消耗者别离占比18.44%、29.16%。

　　净利润方面，2022年企业归母净利润14亿元，固然企业在2022年扭亏为盈都会旅游排名，但与2019年录得净利润70亿元仍有较大差异。

　　疫情三年，很多海内消耗者的用户需求也在发作较大改动，受此影响，旅游行业合作要素也正在大范围解构与重构。

　　在线度假预订：红利空间相对分化。因为用户度假需求相对低频，上游供给商浩瀚且分离，产物范例多样化且尺度化水平差别，订价纷歧，OTA赢利空间相对差同化。

　　Fastdata数据显现，Z时期用户在线旅游预订占比近三成。Z世代旅游消耗力兴起，正在对旅游产物及效劳需求发生深入的变化。

　　不外，固然美团旅店在三四线以至五线都会有自然的劣势，可是在一线都会及新一线都会中，绝大部门高星级旅店仍是紧紧把握在携程手里，高消耗群体的用户风俗难以转移，将来美团想要得到这部门高利润市场，仍然较有难度。

　　营收构造来看，携程次要营业包罗留宿预订、交通票务、旅游度假、商旅办理。从平台抽成率角度，留宿预订旅游度假商旅办理交通票务，此中留宿预订奉献中心利润滥觞。

　　因而，携程的中心合作劣势在于依托高端旅店资本和壮大的效劳才能绑定了中心高消耗用户，该客群付出才能强且价钱敏感度低。不外，可否连续不变本身的高效劳尺度，对携程来讲，也布满应战。

　　总的来讲，同程最大的劣势在于在互联网流量盈余曾经消逝殆尽确当下，企业得到了微信的流量搀扶，同时获客本钱也较低。按照中信证券的测算，2019年同程游览的获客本钱为10.6元，较携程的32.6元低67.48%。

　　携程于1999年景立，2003年在纳斯达克上市，逐渐开展成为中国最大的旅游团体及海内最大的OTA平台，2021年4月在港交所第二次上市。

　　OTA，全称为Online Travel Agency（在线旅游），是旅游电子商务行业的专业词语。指“旅游消耗者经由过程收集向旅游效劳供给商预订旅游产物或效劳，并经由过程网上付出大概线下付费，即各旅游主体能够经由过程收集停止产物营销或产物贩卖”。

　　毛利率方面，依托轻资产形式与范围劣势都会旅游排名，携程毛利率程度根本保持在70%～80%之间都会旅游排名，高于海内OTA偕行；不外，2018年当前企业毛利率团体有所下滑。

　　今朝我国OTA平台行业集合度较高，几家头部企业霸占了绝大部门市场。比照头部OTA企业的生长头绪、开展逻辑都大不不异；企业之间即便合作也是协同。

　　从平台营收滥觞看，今朝OTA平台支出次要来自作为中介平台贩卖交通票务、旅店客房、旅游产物中抽取佣金；别的，还兼有部门批发赚差价(旅店为主)和告白支出。

　　2020年受疫情及管控步伐影响，海内旅游行业承压较着；不外进入2023年，旅游行业开端迎来一轮强苏醒。

　　美团游览、同程游览和飞猪占比别离为20.6%、14.8%、7.3%，属于行业第二梯队。从集合度来看，海内涵线%，集合度高。

　　按月活用户数据看，Fastdata数据显现，携程一样位居第一，月活用户到达7170万旅游筹谋计划模板，铁路12306、同程、美团、去哪儿次之。

　　基于纯电商平台(形式轻)与旅游行业(重线下体验)适配性不敷的成绩，飞猪于2022年开启深度变革，在团体内定位稳定、计谋稳定、资本稳定的条件下，打造一个“重效劳、重履约”相对自力的构造。

　　分营业来看，财报显现，2022年携程交通票务支出33.8亿元，占总支出 51.3%，是企业的次要支出滥觞；留宿营业24.1亿元，占总支出36.7%;其他营业7.91亿元，占总支出12.0%。除留宿预订，同程还供给餐饮、保险等增值效劳进步变现率。

　　因而，我们将以今朝中国四家头部OTA平台（携程、同程、飞猪、美团）为例，睁开阐发海内OTA平台开展示状和将来开展趋向。

　　别的，美团旅店定位低线都会商家，与携程、去哪儿也睁开了差同化合作，使得美团在低线都会迎来了快速开展。

　　交通预订：买卖额最高，中心流量进口，但变现率较低。作为出行第一步，交通预订常常是OTA流量进口；但因为上游议价才能较强，因而变现率较低。

　　同程游览系艺龙和同程兼并而来。2018年二者兼并，各自营业劣势互补，胜利在港交所上市，打造了一站式的旅游效劳平台同程艺龙，后于2021年12月改名为同程游览。

　　另外一方面，携程今朝是同程的第二大股东后，相互之间的合作趋于和缓，艺龙也能够得到携程部门旅店资本拓展鸿沟，一样偏重差同化下沉市场。

　　美团最早于2012年规划旅店营业，2014年6月，美团旅店奇迹部正式建立。建立后不到一年工夫，旅店营业从团购片面向预订转型，定位同城留宿，晚期对准客单价200元以下的市场，优先满意同城的留宿需求，然后逐渐向异地扩大。

　　别的，2023年4月，阿里团体副总裁、飞猪总裁庄卓然不再向当地糊口团体 CEO俞永福报告请示，改成间接向阿里董事局主席、团体CEO张勇报告请示。在此之前，飞猪采纳的是双线报告请示方法，现在已改成一对一报告请示方法。

　　不外跟着反把持力度的不竭增强，将来腾讯的流量池有能够逐渐市场化，“流量搀扶”也将面对较大的不愿定性。总之，同程最大的焦炙在于用户利用的是微信，而非同程。

　　国信证券猜测，2025年抖音当地糊口的支出（告白+佣金），会遇上统一年美团到店酒旅的支出。将来，中国的OTA市场也或将发作严重改动。

　　据国度统计局数据，2000-2019年我国海内旅游支出由0.45万亿元增至6.63万亿元，CAGR为15.2%；海内旅游人次由7.44亿增至60.06亿人次，CAGR为11.6%；旅游支出和人次均保持高速增加。

　　在新内容流量时期，优良旅游内容能更好满意用户的本性化需求，提拔用户体验，增进用户连续增加旅游筹谋计划模板、进步用户保存与转化率，完成用户性命周期代价的可连续增加。用户层面看，差别年齿用户对旅游内容的存眷度都较大。

　　三年疫情，让很多消耗者的游览看法、游览需求发作了深入变化；当地游、家庭游、体验游、村落游等旅游情势正在被愈来愈多消耗者所承受，OTA平台也在主动适应消耗者的各类“新”需求。

　　将来，OTA平台的中心劣势不但依托流量来体验，而是效劳自己。旅客会挑选可以为他们供给更优良效劳的OTA平台，这也是OTA平台代价主意的更替。

　　海内头部OTA平台，企业的开展途径有所差别；企业在用户定位、产物偏重点、中心劣势旅游筹谋计划模板、计谋标的目的等方面也有所差别。

　　旅店预订：变现率相对更高，大多OTA平台的中心利润滥觞。普通来讲，单体旅店获客多依靠于OTA，因而OTA对其议价才能较强，佣金率较高；旅店团体自有会员系统愈加完美，直销占比高，对OTA依靠水平相对较小，佣金率相对低于单体旅店，但也相对仍优于交通预订。

　　当下，在线旅游的“文明人”曾经到来，以抖音为首的新玩家参加，推翻了传统OTA的运营形式。短视频平台正在经由过程内容“种草”尽力打击在线旅游市场；已构成了从内容到私域流量到买卖的全历程。

　　前瞻财产研讨院数据，估计至2026年中国在线旅游行业市场范围将打破2万亿元。在线旅游行业市场范围的增加，将连续动员OTA平台配合开展。

　　毛利率层面，2019年-2021年同程毛利率有所提拔都会旅游排名，别离达68.6%旅游筹谋计划模板、71.4%、74.9%，2022年毛利率有所下滑，次要因为2022年运营承压影响，不外仍相对好过疫情前。

　　起首是企业营收间接腰斩，从2019年的357亿元跌至2020年的183亿元，降落49%；2021年与2022年上升至200亿元都会旅游排名，但仍与2019年有较大差异。

　　依托股东布景，携程得到了超强的流量撑持及资本撑持，并次要向下沉市场发力、鞭策差同化合作开展程序。

　　此前我们在会商旅游行业苏醒时，常常较多存眷需求侧，而疏忽了旅游行业的供应侧变革。现在我国的旅游消耗代办署理形式曾经逐渐被线上平台形式所代替，在线旅游逐渐占有了更宽广的市场空间。

　　美团做在线旅游的劣势有两处，起首是当地糊口高频流量向低频变现降维冲击劣势，获客本钱低；其次是其当地营业拓展中壮大的地推团队为其旅店资本获得和保护供给了优良支持。

　　据2021年携程旅游网公布的《2021年中国出境游市场陈述》，90后和00后已成为在线旅游市场的主力军，占有了超越50%的市场份额旅游筹谋计划模板。比拟之下，80后和70后用户的市场份额别离为29%和16%。