比拟较在香港联交所上市融资，复星旅游文明借助三亚亚特兰蒂斯专项方案刊行CMBS（Commercial Mortgage Backed Securities，贸易房地产典质包管证券），盘活存量资产，有用地拓展了融资渠道，低落了融资本钱，提拔了融资服从

　　比拟较在香港联交所上市融资，复星旅游文明借助三亚亚特兰蒂斯专项方案刊行CMBS（Commercial Mortgage Backed Securities，贸易房地产典质包管证券），盘活存量资产，有用地拓展了融资渠道，低落了融资本钱，提拔了融资服从。

　　2024年12月10日北京文明旅游，停牌近半个月的复星旅游文明复牌文明旅游区主题筹谋，同时颁布发表：决议私有化退市，以7.8港元/股的价钱回购其股票，总耗资约为22.12亿港元。

　　早在2020年3月，复星旅游文明以三亚亚特兰蒂斯旅店、水上乐土作为典质，和海南亚特兰蒂斯100%股权和三亚亚特兰蒂斯的停业支出作为质押的票面利率为5%的资产证券。该产物就是在上交所考核经由过程，刊行限期为24年，召募金额为70.01亿元群众币，此中召募资金中将有29亿元用于归还三亚亚特兰蒂斯现有的银行存款，盈余资金将用于复星旅游文明营业开展。

　　固然复星旅游文明退市期近，但这其实不暗示巨轮已过万重山。因为“复星系”的宏大债权成绩，复星旅游文明资产的动乱远未完毕。

　　退市前，复星旅游文明以7.8港元/股的价钱回购股票，总耗资约为22.12亿港元，较一年内股价溢价约95.00%至290.38%。

　　2014年，三亚亚特兰蒂斯开端制作，并终极赶在复星旅游文明赴港上市昔时的4月正式开业。三亚亚特兰蒂斯位于海南省三亚市海棠湾，具有1314间全海景客房及水底套房、自然海水水族馆和20万平方米的水天下与海豚小岛等文娱休闲设备，地盘用处包罗贸易用处（旅店、别墅和批发）和水上乐土，此中贸易用处地盘利用限期为40年，水上乐土用处地盘利用限期为50年。

　　这一收买价钱，相较于复星旅游文明一年来的股价而言，溢价约在95.00%至290.38%。受此影响，复星旅游文明复牌首日，股价报收7.21港元/股，上涨80.25%，市值为90亿港元。

　　固然到今朝而言，ClubMed还没有被出卖，但比年来复星旅游文明在“轻资产”计谋指引下，频仍出卖旗下资产北京文明旅游。包罗出卖上海复星爱必侬物业办理有限公司的局部股权，Casa Cook和Cooks Club两家度假旅店品牌及外洋营业出卖给高盛团体，出卖Thomas Cook的100%股权。实践上，ClubMed接纳租赁和办理形式的项目占比曾经到达85%，曾经是实践意义上的轻资产运营，估计将来还会进一步上升。轻资产形式让复星旅游文明受益文明旅游区主题筹谋，其接纳售后回租的方法，曾在一笔买卖中得到2.83亿元群众币收益。

　　在复星旅游文明私有化过程当中，有三亚亚特兰蒂斯被思索分拆在上交所自力REIT上市能够性的摆设。按照复星旅游文明表露的文件显现：三亚亚特兰蒂斯的市值约为130亿元群众币。2022年至2024年上半年，亚特兰蒂斯停业支出别离为9.17亿元群众币、17.69亿元群众币和8.68亿元群众币；运营利润别离为0.64亿元群众币、5.10亿元群众币和1.77亿元群众币。

　　颇值得存眷的是，郭广昌在2025年新年感言中，提到了三亚亚特兰蒂斯、海南三亚的超等地中海项目和太仓阿尔卑斯国际度假区，却惟独没有提到ClubMed。能否能够肯定ClubMed曾经不在复星旅游文明的开展方案以内，抑或被零丁摘出来再上市，尚不得而知。但两度IPO的资产是少少见，也足见其是罕见的资产。

　　7年前，复星旅游文明IPO时，预期的刊行区间为15.6~20港元/股，幻想市值约在195~250亿港元之间，但终极以下限15.6港元/股订价，募资净额约32.09亿港元。但上市首日文明旅游区主题筹谋，复星旅游文明不出不测的破发，报收14.98港元/股，市值约183亿港元。

　　实践上，复星旅游文明的私有化也恰是基于股价的连续低迷，且买卖不活泼，招致其在股权融资上受限。究竟是自2018年12月上市以来，并未停止任何股本融资举动。

　　【品橙旅游】仅时隔两个月，复星旅游文明就疾速肯定了私有化退市工夫——复星旅游文明将于2025年3月19日联交所下战书开盘后正式退市。

　　按照复星旅游文明表露的文件显现：2022年至2024年上半年，ClubMed停业支出别离为116.06亿元群众币、141.76亿元群众币和81.93亿元群众币；运营利润别离为6.61亿元群众币、15.48亿元群众币和11.45亿元群众币。关于复星旅游文明而言，ClubMed顶梁柱的感化无可置疑。

　　2024年9月，按照海南省旅游资本计划开辟质量评定委员会的通告，三亚亚特兰蒂斯景区已被正式评定为国度4A级旅游景区文明旅游区主题筹谋。

　　2015年，复星国际颠末5年的股权争取战，终极以10亿美圆从合作敌手中高价接盘，私有化从巴黎泛欧买卖所退市。但跟着2022年“复星系”深陷债权危急，也加快了ClubMed的动乱。

　　复星旅游文明私有化后，其中心资产是怎样摆设的呢？三亚亚特兰蒂斯方案发REITs，而此前深陷出卖传说风闻的ClubMed却并未做出任何摆设。

　　固然在此时期，复星旅游文明的盘中价曾一度到达18.25港元/股，市值约为228亿港元，曾经到达复星旅游文明幻想中的市值北京文明旅游。但7年间，复星旅游文明的股价持久在低位彷徨，买卖活动性极低。

　　从联交所过往的私有化退市时限和案例上来看，大多耗时3~6个月。也就是说复星旅游文明用了最短的工夫就完成了私有化退市。

　　跟着私有化工夫的日趋邻近，复星旅游文明的股价也开端上涨。2025年2月14日，联交所开盘时，复星旅游文明报收7.6港元/股文明旅游区主题筹谋，曾经十分靠近私有化价钱，市值约为95亿港元。2024年上半年，复星旅游文明完成营收94.15亿元群众币，归母净利润为3.23亿元群众币。此中旗下的度假村ClubMed奉献81.93亿元群众币，三亚亚特兰蒂斯奉献8.68亿元群众币。

　　因而，关于ClubMed能够被出卖的传言在此时满天飞。在2022年，市场有动静称，出卖ClubMed大大都股权的目的估值为15亿美圆。固然复星国际很快予以承认，但关于出卖ClubMed的传言并未就此闭幕。2024年9月有动静称，凯德投资正与复星国际联系，期望收买ClubMed约20%~30%股分，买卖金额能够到达数亿欧元北京文明旅游。

　　根据今朝公募REITs刊行划定规矩，天然文明遗产、国度5A级和4A级旅游景区项目，在景区计划范畴内、产权上归属于统一倡议人（原始权益人）的配套旅游旅店可归入项目底层资产。

　　复星旅游文明出卖资产的目的只要一个，即：最大限度削减复星的欠债。固然郭广昌几回再三夸大，文旅和医药是复星将来最主要的两个板块，但实践上北京文明旅游，全部“复星系”都在加快处理文旅资产。2024年7月，复星国际出卖将北海道的星野TOMAMU度假村。

　　三亚亚特兰蒂斯是复星旅游文明的中心资产之一，也是其自得之作。关于三亚亚特兰蒂斯的将来颇受业界存眷。

　　这一和谈的告竣较大水平上归功于复星旅游文明给出的7.8港元/股的回购价。由于这一收买价的劣势过于较着，超越较此前一年内买卖日均匀溢价的1至2倍以上。